厨卫电器股票有哪些哪些消费细分行业更具有配置价值?

消费细分行业平均估值分位数约 40%,A 股消费龙头的估值中位数约是海外对标公司的 2 倍。从估值的绝对水平来看,家用电器、医药、电子估值处于底部。A 股家电龙头估值与海外基本持平。消费细分板块距离见底还有多远?哪些消费细分行业具备结构性机会?为此我们对家电、医药、食品饮料、商贸零售、社服零售、美容护理、电子七大行业中的 29 个细分行业进行对比,从七大消费行业,持仓维度,估值角度,

分行业看,相对标准仓位偏离度看,家电基本持平。医药商业、贸易和个护用品接近历史低位。

盈利维度,消费细分行业普遍处于盈利底部,商贸和社服行业 ROE 处于历史低位。厨卫电器、化学制药、教育的 ROE 已经处于 2015 年以来的底部;医药商业、食品加工、一般零售、互联网电商、化妆品处于 2015 年以来的次低水平。

从估值、持仓配置、交易拥挤度、盈利四个维度来看,消费电子、商贸零售、家电、医药和食品饮料中的部分细分行业具有较高配置价值。细分行业中关注:医药生物的化学制药、生物制药、中药;家用电器的白电;商贸的一般零售、贸易;食品饮料的食品加工、饮料乳品;以及电子中的消费电子、光学光电子。

细分行业来看,已经处于底部的行业有,化学制药、生物制药、中药、白色家电、一般连锁、贸易、消费电子、光学光电子、食品加工等。具体来看,一是家电,关注白电;二是医药生物,关注化学制药、生物制药、中药;三是食品饮料,关注食品加工和饮料乳品;四是商贸零售,关注一般零售、贸易;五是电子

价值板块的估值切换行情渐行渐近。随着三季报披露期临近,医药、家电、食品饮料行业的估值切换行情正在进入左侧布局期。从中期来看,关注业绩稳健的医药,家电和食品饮料中的消费行业龙头,以及虚拟现实,游戏,数字货币等主题机会。

交易拥挤度,商贸零售的交易拥挤度处于历史低位。结合历史分位数以及距离 2015 年以来历史底部来看,目前处于超卖的行业有白色家电、生物制品、中药、食品加工、贸易、专业连锁 II、教育、光学光电子。

市场仍有颠簸,但底部已越来越近。当前信用环境趋于回落,国内疫情散点式反复,外需疲软出口趋弱,整体经济修复依然存在较大压力。同时随着海外加息预期再度升温,美元指数进一步走强,人民币汇率再次面临压力,短期波动率仍将维持高位。中期来看我们并不悲观,随着政策发力社融回升,国内经济有望四季度出现边际改善,11 月联储加息落地后,全球流动性预期有望见到拐点,市场大级别底部或已经越来越近。

医药、食品饮料、光学估值普遍高于海外,细分行业中估值已经处于底部的行业有白色家电、医疗服务、个护用品、医疗器械、中药、生物制品、消费电子、光学光电子等。白色家电、化学制药、饮料乳品、 一般零售、专业连锁、消费电子处于历史持仓底部,随着当前成长风格的调整,2 成已经处于 2017 年以来最低水平。筛选出当前时点具备配置价值的板块。约 4 成消费行业处于低配状态,国际比较角度,当前消费风格处于底部区间,29 个消费细分行业看消费结构性机会。处于偏低水平!

从估值、持仓配置、交易拥挤度、盈利四个维度来看,消费电子、商贸零售、家电、医药和食品饮料中的部分细分行业具有较高配置价值。消费内部分化明显,整体距离底部较近的大类行业有消费电子、商贸零售和部分医药行业;家用电器、食品饮料仅白电和食品加工等个别细分行业处于底部,包括小家电、家电零部件、白酒等距离底部还有一定距离。

厨卫电器股票有哪些哪些消费细分行业更具有配置价值?

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